君联资本新一期近百亿人民币基金募资完成，90%以上老LP持续支持

2019年6月27日，投中网获悉，君联资本新一期人民币基金募资完成，此次募集包括综合成长基金、创新TMT基金、健康医疗基金，总规模近百亿元。这也成为近一阶段市场上募集完成的最大规模人民币基金。

“90%以上老LP继续支持。”李家庆介绍，过去十年，人民币基金来源非常复杂，但君联资本人民币基金一开始就注重机构投资人，2009年即成为社保基金第一批管理人，直到今天，大的资金来源结构没有发生变化，形成了长期持续稳定多元化的资金来源。

据投中网了解，君联资本本期基金中，机构LP达90%以上，包括联想控股、全国社保基金、国有背景的母基金和金控、险资、上市公司与第三方渠道。

在投资策略上，百亿资金本身分为三部分不同侧重，其中，综合性基金占70亿元，将以成长型项目投资为主；创新TMT基金、健康医疗基金占30亿元，聚焦早期创新及扩张前期成长型项目。

“这样的搭配，我们认为将可以覆盖国内中早期少数股权投资的频谱。”李家庆表示，相比于过往几期人民币基金，君联资本此次综合成长基金规模有所加大。“未来，在单项目出资方面，额度有所提高，从过去的平均1-3亿元，提升至1-5亿元，协同LP资源可以单项目出资更大规模到10亿元以上。在投资阶段上不会有太多变化。”

君联资本在人民币投资方面战绩累累，此前，2015年成立的君联资本新海基金，3年间投资了12个项目，目前已获得7个IPO，其中即包括了药明康德、宁德时代、康龙化成等知名企业。这支基金也被视为君联资本人民币基金走向成熟的重要标志之一。

君联资本自2009年开始管理人民币基金，此后保持每2-3年募资频次。这10年间，君联资本募集并管理了4支人民币综合基金，分别于2009年、2011年、2013年及2015年募集，除此之外还有包括新海基金、医疗基金、文体基金等早期及成长期专业基金。截止目前，君联资本总基金管理规模超过450亿元人民币。

“我们会控制好能力边界。”李家庆表示，基金规模扩得更大会带来潜在风险，其一，项目数量太多，对GP管理能力提出很大挑战；其次，基金规模太大，将导致投资业务频谱发生变化，是否要扩充至并购、二级市场、股债夹层，甚至非股权领域。

“对于君联资本而言，至少在今天相对保守一些。我们一直对投后管理非常重视，铺赛道的模式也不适合君联资本的投资策略，也不适合当下人民币基金的市场。”李家庆认为，适度的基金规模，有利于进一步夯实队伍和管理基础。

“能够在长周期跨度实现持续合理回报，抵抗宏观经济波动所导致的投资收益侵蚀，肯定是少数人。”在李家庆看来，当下，市场整体募资难度在加大，资金向头部集中，头部基金管理人需要克制，在市场情绪下可以募集的更大规模的基金，但需要在自己能力边界之内。如何在百亿规模上下保持持续稳定的回报水平，取决于投资机构的投资能力和管理水平。

据了解，2019年上半年，君联资本已有6家所投企业在A股、美股等多个资本市场实现IPO，包括康龙化成、惠城环保、如涵电商、瑞幸咖啡、立华牧业、猫眼娱乐，除此之外科瑞技术目前已过会，还有超过10家左右的被投企业在上市通道中。